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w88优德!富春通信:现金收购摩奇卡卡,彰显泛娱乐
2017-03-06 19:23 经纬娱乐
摩奇卡卡100%股权买卖营业价格终极确定为8.8亿元,业绩允诺调剂为2016年、2017年度、2018年度和2019年度扣非后归母净利润分手不低于6,300万元、7,900万元、9,900万元和11,450万元

事故

经后期规划调剂,富春通信于12月6日作出重组正式规划看护布告,将以付涌现金的要领购买成都摩奇卡卡科技有限责任公司100%股权

本次重组买卖营业所需现金由富春通信自筹(包括并购贷款等道路)及实际节制人缪品章无息借钱合营完成资金筹集摩奇卡卡现股东范平、邱晓霞、付鹏收到首期现金44,000万元后将经由过程协议大年夜宗买卖营业要领用于受让实际节制人缪品章直接和间接持有的上市公司股票投资逻辑

摩奇卡卡具备富厚的IP资本贮备和商业化运营履历,将助力公司持续深化泛娱乐内容结构游戏IP运营方面,经前期IP资本探索和独家精细化研发,《新大年夜主宰》、《犬夜叉之寻玉之旅》、《大年夜闹天宫HD》等爆款类游戏经由过程虚拟道具贩卖(核心)、下载收费等渠道实现盈利此中,征象级产品《新大年夜主宰》截至2016年6月,注册用户达304.13万人,付用度户累计逾20万人,累计流水超1亿元;高人气收集小说《校花的贴身高手》同名游戏已于2016年8月正式上线,共同爱奇艺平台收集剧进行“影游联动”游戏IP贮备方面,《昆仑》、《我欲封天:至尊归来》、《还珠格格》、《雪鹰领主2》、《逆鳞》估计将于2017年陆续上线,此中《我欲封天》于2016年9月正式上线,后三款游戏因出版审批手续影响均将计划上线光阴延后2个月我们觉得,收购摩奇卡卡是延伸移动游戏的内容供应,是公司在收集游戏、动漫、收集文学、收集涉猎等大年夜文化领域营业的深度加码,而100%现金支付的要领更明确了公司持续深化营业转型的决心

这次收购规划由“现金+增发股份”要领转为纯现金支付,将显明前进公司外延并购效率,进而构建后续范式高效的本钱运作模式公司基于对摩奇卡卡未来经营的乐不雅预期,以“不新增股份发行、取消召募配套资金、外加实际节制人无息借钱”有效地避免了公司每股收益的进一步稀释;不仅如斯,纯现金收购模式无需中国证监会过会审批,估计将有力缩短摩奇卡卡的并表进程,并且强化公司后续的外延并购预期

经由过程本次重组规划的“回购协议”设定,公司成功锁定范平、邱晓霞、付鹏

等核心高管,确保摩奇卡卡未来经营稳健性这次重组正式规划看护布告显示,所需现金滥觞于富春通信自筹以及实际节制人缪品章无息借钱摩奇卡卡现股东范平、邱晓霞、付鹏收到首期4.4亿元现金后将经由过程协议大年夜宗买卖营业要领用于受让实际节制人缪品章直接和间接持有的上市公司股票我们觉得,本次重组规划中的“回购协议”买卖营业轨制设计将进一步增强摩奇卡卡的业绩允诺完成预期

我们估计,摩奇卡卡的资产注入将与骏梦游戏形成营业协同效应,进而显明提升公司游戏IP商业化运作的广度与深度广度层面,摩奇卡卡长于文学小说游戏改编,骏梦游戏则偏重于影视剧内容开拓,两者的有机整合将为公司实现游戏IP的研发杰作化与产品多样化;深度层面,摩奇卡卡、骏梦游戏可共享客户偏好和终端破费信息数据,凭借B2C商业模式制作出更精准化把握用户破费习气的利用内容

投资建议与估值

我们估计公司2016E、2017E、2018E,备考净利润为2.03亿、3.50亿、4.48亿,此中2016年包孕摩奇卡卡0.7亿元、上海骏梦1.13亿元和原主营营业0.2亿元;2017年包孕摩奇卡卡1.00亿元、上海骏梦2.00亿元和原主营营业0.50亿元不斟酌增发摊薄影响,对应EPS为0.45元、1.044元、1.163元斟酌到2016年,上海骏梦和摩奇卡卡都将有重量级IP游戏上线,业绩将维持稳定增长,我们给予公司未来6-12个月目标价40元,对应89X16PE、38X17PE,给予“买入”评级

风险

游戏行业竞争加剧;标的实际业绩未达允诺预期